La Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos, subió el martes los tipos de interés otro cuarto de punto, hasta el 1,50%. La Fed cree que este es el nivel adecuado para que la primera economía del mundo crezca sin presiones inflacionistas, y sugiere que la recuperación permanece intacta pese a la escalada del petróleo.
La cuestión no estaba tanto en ver si se iban a subir los tipos otro cuarto de punto, sino en ver si la Fed mantendría el plan que pensaba el mercado. Como sucediera el pasado 30 de junio, Wall Street contaba con una segunda subida de tipos en cuatro años para avanzar hacia un nivel más "neutral", en el que la tasa de crecimiento esté en equilibrio con la evolución de la inflación.
Ese nivel neutro de los tipos, según los analistas, estaría en EEUU en torno al 3,5%. Pero la Fed no tiene prisa por llegar tan alto con su estrategia monetaria. Sugiere, en este sentido, que la subida de tipos será "acomodaticia", porque, excluyendo la evolución de la energía, la economía estadounidense no está mostrando signos de debilitamiento.
Hay dos factores que la Fed sigue muy de cerca, desde que a comienzos de año empezara a preparar a los mercados ante una subida inminente de los tipos. El primero, la evolución de los precios. El espectacular alza en el barril de petróleo cambió el panorama de hace un mes: supone un factor de riesgo para que se incremente la presión inflacionista.
La Reserva Federal deja entrever en su comunicado que no es el caso en este momento. El segundo elemento clave para la Fed es la recuperación del anémico mercado laboral. El pobre dato de empleo publicado el viernes -en julio solo se crearon 32 mil empleos- obliga a la Reserva Federal a tomárselo con más calma hasta ver qué pasa realmente con la economía.
Hay un tercer factor a considerar de cara a la reunión del Comité de Política Monetaria, prevista para el 21 de septiembre: la batalla por la Casa Blanca. Wall Street no descarta que la Fed se tome en ese momento un respiro para no interferir en la campaña, al ser la última reunión antes de las presidenciales del 2 de noviembre. Pero en un alarde de independencia, la institución que preside Alan Greenspan volvió a dejar claro en su comunicado que la política monetaria actual "puede modificarse" para responder a los cambios en las perspectivas económicas, "para cumplir con nuestra obligación de preservar la estabilidad de precios".
Los analistas señalan que los futuros movimientos en los tipos dependerán de cómo vayan llegando los números. "Sobre todo habrá que tener en cuenta el próximo dato de empleo", señalan desde Wells Fargo. El consenso en Wall Street es cada vez mayor hacia que 2004 se cerrará con los tipos en el 2% y que durante el primer trimestre de 2005 podrían subir hasta el 2,5%. "La Fed tendrá mucho cuidado de cara a futuras acciones", señalan en DMJ Advisor.
Hora GMT: 12/Agosto/2004 - 05:00 Fuente: Diario HOY Ciudad QUITO Autor: Por Sandro Pozzi, EL País
