En medio de crecientes temores de recesión económica y un repunte inflacionario, la Reserva Federal -el banco central estadounidense- enfrenta un dilema complejo. La inflación norteamericana subió a 4,3% en enero (más del doble de la meta oficial), empujada por precios récord de las materias primas (petróleo, oro, alimentos). Además, la devaluación del dólar complica más el panorama, ya que genera una subida de los precios de los productos importados.
La Reserva Federal busca mantener la inflación baja y, al mismo tiempo, ayudar a que la economía crezca. Como los Estados Unidos, en el mejor de los casos, van a crecer muy lento este año, el banco central ha decidido reducir agresivamente las tasas de interés, con la esperanza de impulsar los créditos bancarios, el consumo y la producción.
Sin embargo, un banco central impacta sobre todo en las tasas de interés de corto plazo. Las de más largo plazo -las más importantes para las empresas que necesitan endeudarse- dependen mucho de las expectativas de mercado o, en otras palabras, de un tema de confianza. Cuando una persona ahorra en un depósito a plazos o cuando un banco da un crédito -para que sea un buen negocio- quiere que el dinero que reciba cuando le paguen en unos años valga más que lo que prestó. Mientras más alta la inflación, menos podrá comprar con el dinero que reciba, por lo que va a exigir una tasa de interés más alta para ahorrar o prestar.
Por ello, las tasas de interés de largo plazo solo pueden bajar si los ahorristas se convencen que la inflación será baja en el tiempo. La difícil tarea de la Reserva Federal es convencer al público de que, cuando baja sus tasas de interés para dinamizar la economía, no por ello está descuidando su obligación de controlar la inflación a largo plazo. Mientras le crean, las tasas de interés de largo plazo pueden bajar y la economía, fortalecerse. Si no le creen, las tasas de largo plazo suben (frenando la economía), aunque bajen las de corto plazo (acelerando la inflación). La confianza del público en un banco central es clave para que sus políticas logren los resultados esperados.
Hora GMT: 04/Marzo/2008 - 05:00 Fuente: Diario HOY Ciudad QUITO Autor: Por Simón Cueva, Vicerrector de la Universidad de las Américas
